1月8日，我國首個活體交割的期貨品種——生豬期貨正式在大連商品交易所(簡稱“大商所”)亮相。此前，我省已被納入大商所生豬期貨交割區(qū)域。同時，新希望六和股份有限公司和四川德康農(nóng)牧食品集團股份有限公司兩家川企被確定為交割倉庫。

　　期貨，是以某種大眾產(chǎn)品為標(biāo)的標(biāo)準化可交易合約。這意味著，今后川豬將具備金融屬性。那么，兩家川企是如何入局的？作為生豬生產(chǎn)第一大省，生豬期貨亮相對四川意味著什么？帶著疑問，記者走訪了相關(guān)業(yè)務(wù)主管部門和企業(yè)負責(zé)人。

　　四川在線記者 王成棟 彭瑀珩 寧寧 田姣

　　川企為啥入局？

　　他們不僅產(chǎn)能高、動手早還關(guān)聯(lián)著養(yǎng)殖戶利益

　　去年11月，大商所就與省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，生豬期貨是重點內(nèi)容。川內(nèi)現(xiàn)有生豬養(yǎng)殖企業(yè)已突破萬家，新希望六和和德康農(nóng)牧為何能率先拿下交割庫的資質(zhì)？

　　“我們做了大量前期準備工作。”首批入選大商所首批集團交割庫，在新希望六和生豬期貨項目負責(zé)人李青看來，入選原因有二。

　　首先，企業(yè)產(chǎn)能擴充和穩(wěn)健的發(fā)展勢頭。雖然新希望六和是養(yǎng)豬行業(yè)的“晚輩”，但過去5年，生豬產(chǎn)能擴充卻極為迅速。初步估計，去年生豬出欄已達800萬頭，作為對比，四川常年生豬出欄也不過6000萬頭。其次，提前布局搶先機。李青介紹，生豬期貨交割庫申報周期在半年以上，僅相關(guān)資質(zhì)材料的審查工作大約持續(xù)了一個月。而從去年5月起，大商所就對新希望六和下屬公司的豬場進行了多次實地考察和在線調(diào)研。

　　另一家被確定為交割庫的德康農(nóng)牧同樣是行業(yè)翹楚，預(yù)計今年則有望出欄600萬-800萬頭。“我們還是為數(shù)不多采取‘保險+期貨’進行交易的企業(yè)�！钡驴缔r(nóng)牧相關(guān)負責(zé)人介紹，這意味著，今后德康農(nóng)牧在期貨交易中為生豬價格買下保險，“能夠最大程度保障養(yǎng)殖戶的利益�！�

　　“雖然我們有長期的大宗飼料期貨交易經(jīng)驗，但生豬期貨還是新事物�！崩钋嗾f，但從大商所此前發(fā)布的制度來看，產(chǎn)品的質(zhì)量、交割流程都與既有的生豬現(xiàn)貨交易接近。德康農(nóng)牧期貨基金經(jīng)理葉文波則介紹說，預(yù)計德康農(nóng)牧首批交割的生豬將會在9月前后到來。

　　對產(chǎn)業(yè)有啥影響？

　　養(yǎng)殖規(guī)�；�和標(biāo)準化加速，“豬周期”有望壓扁

　　作為生豬生產(chǎn)第一大省，四川常年生豬出欄約占全國總量的十分之一。生豬期貨交易的到來，對于川豬產(chǎn)業(yè)意味著什么？

　　“既是對川豬產(chǎn)業(yè)的認可，也是轉(zhuǎn)型的契機。從養(yǎng)殖端來看，最重要的是繼續(xù)走向規(guī)�；�和標(biāo)準化�！笔⌒竽莲F醫(yī)局相關(guān)負責(zé)人介紹，規(guī)�；�養(yǎng)殖場出欄量在川豬產(chǎn)業(yè)版圖中占比已超過6成，為參與期貨交易提供了可能。但生豬期貨交易，對川豬生產(chǎn)模式提出了更高要求。

　　大商所在生豬期貨交割庫點、企業(yè)規(guī)模以及生豬體重、品質(zhì)等層面都有嚴格要求。因此，按照合約生產(chǎn)的養(yǎng)殖企業(yè)，必須要走規(guī)模化和標(biāo)準化生產(chǎn)之路，以降低違約風(fēng)險。

　　此外，試水生豬期貨交易，也將一定程度降低川豬外運成本、強化生豬疫情防控和生產(chǎn)環(huán)節(jié)監(jiān)管，進而進一步壓扁“豬周期”，行業(yè)主管部門能夠率先捕捉價格走勢、提前預(yù)判市場風(fēng)險，進而避免價格和市場供給的大幅波動。

　　從參與企業(yè)角度看來，設(shè)置交割庫，也為提高川企在生豬行業(yè)的話語權(quán)、定價權(quán)提供了契機。李青認為，交割庫除了能為企業(yè)帶來穩(wěn)定收益外，還將為提高生豬行業(yè)話語權(quán)、品種定價權(quán)提供了平臺，“增強了川豬在全國的議價能力�！�

　　在川內(nèi)金融機構(gòu)眼中，生豬期貨交易的市場藍海才剛剛開啟。四川省地方金融監(jiān)督管理局有關(guān)負責(zé)人表示，通過生豬期貨交易，將有助于引導(dǎo)金融機構(gòu)參與到生豬產(chǎn)業(yè)鏈中，提供更深層次、更多元、更符合產(chǎn)業(yè)需求的金融產(chǎn)品服務(wù)，促進四川省生豬現(xiàn)貨價格和期貨價格的對接。

　　行業(yè)對策

　　川企如何用好生豬期貨？

　　四川在線記者 彭瑀珩

　　生豬期貨上市，川內(nèi)相關(guān)企業(yè)如何參與？華期創(chuàng)一成都投資有限公司衍生品部交易總監(jiān)蘇鵬建議：機不可失，但也不要盲目。

　　“企業(yè)有三種方式參與，首先是著眼于生豬本身，規(guī)避風(fēng)險�！碧K鵬認為，對規(guī)�；�養(yǎng)殖企業(yè)而言，如企業(yè)內(nèi)部制度允許，可直接在期貨公司開戶，參與場內(nèi)交易。同時，規(guī)�；�養(yǎng)殖企業(yè)還可直接利用生豬期貨進行套期保值的對沖，鎖定遠期價格及養(yǎng)殖利潤，以降低企業(yè)的不確定性風(fēng)險。

　　其次，是在期貨公司購買場外期權(quán)等相關(guān)金融產(chǎn)品。企業(yè)只需支付一定的成本購買場外期權(quán)，就可以實現(xiàn)資產(chǎn)的保值。至于風(fēng)險，“轉(zhuǎn)移給了期貨公司，由期貨公司去期貨市場進行對沖�！�

　　最后，是采用“保險+生豬期貨”的模式參與，即通過購買價格保險的形式進行風(fēng)險管理。“這種模式下，企業(yè)參與門檻不高。”蘇鵬說，對于直接參與生豬期貨交易的中小養(yǎng)殖戶或企業(yè)而言，可以通過價格保險保障自身的利益。

　　對于有投資理財需求的個人來說，也可以根據(jù)自身需要開戶參與。生豬期貨屬于一般商品期貨，只要是年滿18周歲的投資者都可以開戶交易。

　　中糧資本董事總經(jīng)理王琳表示，隨著生豬期貨交易的不斷深化，相關(guān)金融產(chǎn)品的開發(fā)還會推陳出新。但業(yè)內(nèi)人士提醒，期貨交易也是有虧損風(fēng)險的。

　　菜籃子問

　　肉價能快速回落嗎？

　　四川在線記者 彭瑀珩

　　“肉價能快速降下來嗎？”生豬期貨的上市消息一發(fā)布，不少消費者提出這樣的疑問。對此，業(yè)內(nèi)人士給出的分析是：暫無可能。

　　“過了春節(jié)，肉價會逐步回落。但回到常年價格還是需要時間�！笔○B(yǎng)豬行業(yè)協(xié)會相關(guān)負責(zé)人認為，對豬價有著決定性影響的還是供需關(guān)系。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部通報，從全國來看，去年三季度末，生豬存欄已恢復(fù)到2017年的8成以上。而作為國家生豬戰(zhàn)略保障基地的四川，目前生豬產(chǎn)能還未完全恢復(fù)至全國水平。因此，業(yè)內(nèi)人士認為，綜合考慮各方因素，今年生豬價格還是略偏高，“但偏高的幅度不大�！�

　　伴隨著生豬期貨交易的啟動，這種“偏高”有了可預(yù)見性。中糧期貨分析師郭靖介紹，生豬期貨的最大特點，在于實現(xiàn)全國生豬價格標(biāo)準逐步統(tǒng)一，且實現(xiàn)價格趨勢走向更加透明。同時，期貨交易還會逐步緩和豬價的波動幅度。

　　“價格趨勢走向透明化后，市場信心就會穩(wěn)定下來。”上海立信會計金融學(xué)院博士孫文華說，生豬期貨上市之后，企業(yè)可以根據(jù)價格走向提前調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，減少肉價暴漲暴跌的次數(shù)。